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李嘉诚分享中港土地盛宴 或加速增资欧洲

时间:2013/9/4 18:24:51 点击:

 华人首富李嘉诚今年频频在中港套现,转而加码欧洲市场。

  据21世纪网不完全统计,今年上半年,李嘉诚在欧洲投资超过200亿元,仅今年6月份针对爱尔兰电讯的一项收购就耗资7.8亿欧元(折合人民币63亿元)。与之对比悬殊的是,李嘉诚今年上半年未在内地投资半毛钱,

反而传来其将广州西城都荟广场、百佳超市与上海东方汇经中心出售的消息,预计将为所属长和系带来超过400亿元收益。

  对此,多位接受21世纪网采访的业内人士认为,主要是商业考量,长和系做生意低买高卖很正常,需要多从战略上分析。“客观来说,这是一个商业行为,公司是在增加欧洲、新西兰的投资,这本身是公司下一阶段的重点,因为目前欧洲资产便宜,回报率也相对较高,此外,电讯业属于收成期,加快整合步伐可以增加收益。”长期关注和记黄埔的国泰君安国际分析师宋然对21世纪网表示。

  “明知现在欧洲这样(还这么做),(是因为)我相信五年后这些业务都有好增长”,去年8月李嘉诚在业绩记者会上曾直言看好欧洲机会,这些国家的政治环境稳定、法律有保障、资产质量高,收购令上市公司的股价、盈利和派息都能很快增长。

  抄底欧洲加速并购

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  2012年全年,和记黄埔的零售部门收益总额占比为37%,但贡献利润仅占15%,税前利润增长率从2010年的38%跌至8%,落后于电讯、基建、能源等核心业务。

  有着四十年历史的百佳超市是屈臣氏全资子公司,和记黄埔称其为香港食物零售业的翘楚。目前,百佳超市共有店铺345 间,2012 年收益总额为港币217亿元。尽管百佳超市占据了香港零售市场的四成左右,但其为公司贡献毛利仅有港币6亿元左右。

  有着敏锐投资嗅觉的“超人”,自然早已将目光转向高资产回报业务。

  2012年,受欧债危机影响,欧洲经济低迷。然而,2012年伊始,和记黄埔逆势收购奥地利Orange Austria全部权益,合并当地第三及第四大移动电信供应商,并出售Yesss!品牌与若干其他资产。合并后的业务收益不断增长,李嘉诚在奥地利的收益显著增加。2013年上半年,奥地利贡献EBITDA(税息折旧及摊销前利润)9000万欧元,同比增长374%,EBIT(息税前利润)则同比飙升2,500%。

  在2013年,李嘉诚加速进军欧洲电信业。4月,旗下3意大利对意大利电信发出收购要约,意大利电信占有34.6%市场,是意大利最大电信公司,与市占率10.3%的3意大利合并将继续主导意大利电信产业。7月,旗下爱尔兰公司3爱尔兰以7.8亿欧元收购爱尔兰O2,奠定其在爱尔兰电讯业统治地位。

  而李家对英国的偏好则从2010年就开始了,目前几乎“买下了英国”。

  2010年、2011年,李嘉诚先后以港币700亿元与300亿元收购英国电网与水务业务,2012年7月,又耗资港币235亿元收购英国管道燃气业务。目前,李家控制着英国天然气近三成市场、四分之一的电力分销市场以及约5%的供水市场。

  目前,在欧洲市场的并购进程中,也并非一帆风顺,李嘉诚还将面临资费价格战的插曲。 “目前,意大利正在进行资费价格战,市场分为预付费和后付费两种,但对和黄影响不大。目前,收购谈判暂时搁置,但市场收购标的仍然存在,且公司表示继续积极寻找市场中的收购对象。”宋然表示。

  分享中港土地盛宴

  在向欧洲发起号角的同时,李嘉诚在中港频繁抛售资产套现。

  2011年3月,长和系将中、港、新加坡的港口业务分拆在新加坡上市,套现港币450亿元。

  2013年7月,部署出售香港百佳超市,预计带来收益港币160亿元。

  2013年8月,广州西城都荟广场易主,长和系30亿元进账。

  近日,有消息称,长江实业计划出售旗下上海的首个写字楼项目,位于陆家嘴的东方汇经中心。一位上海地产界人士对21世纪网表示,该项目刚刚竣工,预计楼面价5万-8万,东方汇经中心建面超过11万平方米,预期能带来50-80亿元收入。

  综上看来,李嘉诚抛售的业务集中于地产与零售,而这两块业务的利润增长率远不及欧洲电讯及基建业务。

  上述地产界人士认为,美国退出QE3,欧美经济在复苏,这个时候地产界从亚太市场退出,抄底欧美是明智之举。“欧洲的资产价格相对处于比较低的水平,虽然收益率不算太高,但是资产本身比较廉价,而且有固定的现金流回报,而亚洲新兴市场不确定性太多了。”

  宋然也认为,新投资的主要取决于资产价格,香港和国内的资产比较贵。

  21世纪网梳理长和系今年8月发布的中报业绩发现,长和系在今年上半年地王频出的内地土地市场上一无收获。长江实业董事郭子威在上海错过竞地后表示,不是不希望在上海买地,而是这里的开发商实力确实很强。

  2013年可以称之为“土地的盛宴”。2013年5月以来,中国土地市场持续升温,高单价、高溢价地块频现、多地“地王”记录屡被刷新。

  2013年6月27日,上海徐泾镇会展中心3地块(02-01)最终由5号竞买人上海绿地联合福建泰坤贸易有限公司以总价47.21亿竞得,再度刷新了上海今年以来总价地王纪录。经测算,该地块成交楼板价为8539元/平方米,溢价6.74%。同日,重庆江北区溉澜溪组团G分区五宗地以底价53.72亿成交,楼面单价4342元/平方米,由万科保利联合摘得。

  7月23日,中粮地产以23.6亿、配建公租房3.3万平方米的条件竞得北京朝阳区孙河乡HIJ地块,楼面单价超过4.4万元/平方米,成为北京楼面单价最高的地块。

  然而,就在本地开发商不断刷新地价上限时,长江实业却悄悄迈开了出售资产的步伐。这是否意味着公司对内地地产投资将减缓?对此,21世纪网联系上长江实业推广经理,但截至发稿前,公司未有回应。

  和记黄埔在2013年中报中提及,在内地,政府压抑住宅楼价上涨之措施继续对市场气氛有不利影响。中报中未提及下半年将新增项目,仅称“2013年下半年之目标为在内地十个城市完成应占约六百六十万平方?兆苈ッ婷婊??≌?吧桃滴镆怠!?/P>

  而对于百佳超市遭抛售,多位专家认为是由于利润下降与受到电商冲击。

  德勤今年8月份发表研究报告《中国零售力量2013》指出,当前零售行业正处于低迷的不景气状态。从2012年零售行业上市公司年报数据来看,其营业收入和净利润同比分别增长了12.2%和-7.7%,营业收入增速明显回落,净利润多年来首次出现负增长。从企业运营角度来看,全国百家大型零售企业零售总额同比增长率也降到六年来最低水平,增长仅为10.8% 。

  德勤中国消费行业主管合伙人龙永雄先生认为:“行业正面临不同形式的挑战,首先是零售业人工、物流等各类成本居高不下,行业利润受到严重挤压;另一方面,电子商务正通过低廉的价格、便捷的支付系统、送货上门等周到的服务迅速抢占传统零售市场份额。”

  经济学家关焯照表示,百佳规模庞大,在市场有占有率高,有利在入货等环节压低成本,绝对有利可图,可是零售盈利不会太高,香港市场小并且人口增长慢,超市市场已达饱和。

  对于和黄有意出售百佳,香港商务及经济发展局长苏锦梁认为,各间企业都有各自的商业决定,本港营商环境过去成功吸引不少外资,近期有不少创意产业及创新科技公司,都有意来港开业,反映不同行业对本港营商环境持正面态度。


责任编辑:戚海龙 来源:澳门威力斯人网上娱乐观察网
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